股市分析:沃森生物和正邦科技大剖析!

2017年已经过去了,这一年对于我来说是煎熬的。不过在投资上的收获还不少,今年自己对投资的理解更深一步,行业知识也学了不少。回顾自己投资的近10年时长,分水岭就在2012年。2012年之前的我也是一个价值投资者,只是由于经验不足,对价值投资的理解过于肤浅,所以并没有给我带来什么收益(资金量也小,基本是不赚不赔),当时的我对股市的认识还比较朦胧,关于股票、金融,什么书都看,什么方法都学,但什么也没学好。直到2012年真正转型为成长股价值投资,才开始有稳定的收益。

股市分析:沃森生物和正邦科技大剖析!

2012年之后,我的持仓股票基本都是小盘股,所以和创业板指数比较起来更合理。我喜欢投资小盘股,但并不是说每个人都适合投资小盘股。小盘股成长性高,估值高,波动也大,对于公司基本面的研究也麻烦很多。虽然我不聪明,但是我却很喜欢这种研究公司的感觉,每当研究一个公司,就是一个对相关产业从头到尾的学习过程,不仅能学到很多专业知识,而且更重要的是锻炼一个人的思考能力,认知能力,最终再把这种能力在股市里变现,实现收益,然后更有动力去研究公司,积累更多的经验。像拍子老师说的就像玩游戏升级一样:打怪——升级——打厉害的怪——再升级——打更厉害的怪——再再升级……进入这样一个良性循环的过程。回顾今年在投资方面还是有一些进步的,总结如下:

1、对于公司确定性的认识比以前理解更深。以前我对公司增长的确定性有所忽略,比如今年初买入的黄河旋风、盛路通信,去年曾重仓的迪威视讯,估值都不贵,看起来成长性也很高,不过自己在这几个股票上做的都是失败的。如果自己当时能够多思考一下,这种公司高增长的确定性高吗?也许就不会犯这种错误。以前对于公司,我可能觉得,我多研究研究知道的多了,我就能看懂公司,或者有些高手能看的更明白。但其实很多公司我们根本就看不懂,甚至公司的总经理都不能确定公司明后年会发展的怎样。这样的公司还很多。投资不是赌博,对于确定性不高的公司尽量还是回避。而有些公司我们深入的看一看,是能够大概率的确定公司未来几年会发展的怎样,这样的公司才值得买入。

2、公司的估值与成长性能否匹配。今年赔的最多的一只股票就是通策医疗。去年底今年初买的股票,公司是个好公司,未来稳定的长期增长也没什么问题,但是我却没有考虑其估值偏高,同时不具备很高的增长资质,我当时以为开医院的资源稀缺,市场就应该给它们高估值。但并不是这样,稀缺只是便于炒作,但是,下跌之时它照样会跌到与价值匹配的位置。

3、手中股票开始大涨时,要理性而又有耐心,不要轻易丢失筹码。年初我仓位最重的两只股票分别是沃森生物和牧原股份,年初我还在35元附近罕见的买了一点大盘股中国平安。中国平安在50多点都卖了,这个我并不痛心,因为我的投资体系里就是偏重于成长性更好的小盘股。沃森我也几乎全部拿到现在,并没有丢失多少筹码。让我最应该反省的就是30多元时,大量的卖出牧原股份。对于牧原的经营成本,产能扩张速度,我是非常熟悉的。当时卖出主要考虑两个因素:1、猪价大周期处于下降趋势;2、股价短期相对于创业板涨的太多。现在找具体的原因,有点事后诸葛,很多问题现在说顺利成章,但是,当时就是未知数。那么怎样才能拿住大牛股呢?没人能完全做到。但我们可以提高拿住大牛股的概率。最重要的是两点:1、深入了解公司,能够理解公司的价值。也就是公司大涨以后估值高不高?不高的话就继续拿,不能单纯的因为大涨而卖出,要从估值、成长性、确定性等方面综合比较。2、大家都知道的利空就不算利空了,不要因为周边的因素而影响自己的判断。大家都知道的猪价下降趋势,其实已经在股价中有所体现。

4、耐心是建立在优秀公司的基础上的,当公司不像买入时计算的那么优秀时,该卖就得卖。今年在这点上做的还可以,不像以前经常拖拖拉拉的不舍得卖股票。年初的重仓股雏鹰农牧,从公司的经营数据上明显看出其产能扩张的目标都是吹出来的,然后果断卖出,加了牧原股份。

5、不要急于追高,应该追跌,利用情绪的疯狂与恐惧,才能卖在高点,买在低点。这句话说起来简单,大师们类似的话很多很多,但做起来真难。比如我,精心研究一只股票后,一旦上涨就很难抑制住自己买入的冲到,生怕错过一支超级大牛股,或者总是等不到公司大跌,稍微一跌就买入了。我觉得想避免这些错误单纯理解上面那句话是不够的,还要有很广的研究范围,不能只研究一两只股票,而是要研究很多只股票,有很多只看好的公司,这样就能避免错过某只好公司的恐惧心理。今年我的目标也是多研究行业,多研究公司,不要只盯着自己的股票。

6、最后,提高自己的自控能力,充分利用宝贵的时长。今年戒掉了游戏,不再玩英雄联盟(虽然以前玩的也不怎么样,但总是上瘾),今年很火的游戏王者农药也没让我中毒,手机上一款游戏也没有,也算是自己在这方的进步吧。以后要继续提高自己的自控力。今年的目标就是早睡早起,每天十点半前要睡觉。养成良好的作息时长,有助于身体健康。

对于目前重仓持有的公司,也重新梳理一遍:

沃森生物,本以为13价揭盲之前公司的股价会继续上涨,然而,最近几天跌了不少,看看公司最近5天的走势,4天收了长长的下影线,公司的成交量放大很多,股价高位下来跌幅虽大,但并没破位,这让我感觉就是个洗牌的过程。从公司的基本面看,长期拿着公司一点问题也没有,公司的重磅品种13价肺炎疫苗、HPV疫苗、两个单抗都是实实在在的产品,出来就是时长问题。短期看随着这些品种三期临床实验揭盲的到来,也是大大加强其推出的预期。

正邦科技,从长远看,这是我最看好的一个公司,公司的产能扩张速度非常的快,生产性生物资产(主要就是指能繁母猪)达10.38亿,对应的产能在年出栏600多万头,已经和牧原差不多了,而公司的市值还不到牧原的1/4。很多人说正邦的养殖成本高于牧原很多,根本就不在一个档次,没有可比性。但我却觉得这不是问题的关键,1、正邦处于快速的产能扩张过程,相应的财务成本,资产折旧,人员扩张成本以及外购仔猪都增加公司的成本。2、正邦很多子公司是公司加农户模式,这个模式的优点是利于产能扩张,缺点是成本偏高。问题的关键就是出栏量,这个到下一轮猪周期高点,就能看出其疯狂。最近又加了一些,短期预计年前猪价可能会来一波上涨,如果股价也跟着大涨,年前会适当减仓,但整体还是保持重仓,因为看好公司的长期发展,但猪价大周期依然处于下降周期,年后如果跌幅较大,可能明年五月就是本轮周期的最低点,也许那时才是最好的加仓机会。

水晶光电,长信科技。这两个公司都算是苹果概念股。水晶光电,主业IRCF随着双摄的普及,增量加速。新的增长点,窄带滤光片随着3D sening的逐步推广,将大幅增长,看好公司在这方面的技术能力。长信科技,全面屏将是明年各大手机厂商旗舰机的必选,全面屏的普及过程已经开始,看好长信科技的全面屏模组。

翰宇药业,年中加的股票,涨时没涨,跌时也没跌,公司估值一般,其核心技术能力很强,主业稳定,稳步增长。关键看点是利拉鲁肽和格拉替雷专利即将到期,公司这两个品种的原料药质量稳定,掌握核心技术和专利,存在出口大幅增加的可能。

目前持仓:沃森生物28%;正邦科技24%;水晶光电18%;长信科技13%;翰宇药业10%;牧原股份5%。(仓位小于5%的股票就不再列出)

新的一年,新的开始,祝大家2018年身体健康、家庭和睦、工作顺利、股票大涨。(作者:曙光)

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